Evaluación del Informe USDA marzo/18

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Se muestra la evolución de tendencia de precios, oferta, demanda y relación stock/consumo, para maíz, soja, trigo y girasol, tanto a nivel internacional como regional. El Márgenes Newsletter se actualiza todos los meses una vez publicado el informe del USDA.

MAIZ  > Efecto alcista. Stocks menores a los previstos para EE.UU.              

  • Producción, demanda, existencias finales y relación stock/consumo 2017/18 en EE.UU.: el USDA aumentó las exportaciones (menos competencia de Sudamérica) y el uso interno. Los stocks caen de 59,8 mill.tn. a 54 mill.tn. Es una marca inferior a las 58,7 mill.tn. esperadas por el mercado. La relación stock/consumo pasa de 16,1% a 14,4%.
  • Relación stock/consumo mundial 2017/18: por mayor demanda, los stocks pasaron de 203 mill.tn. a 199 mill.tn. La relación stock/consumo baja de 19% a 18,5%.
  • Producción 2017/18 regional: el USDA redujo 0,5 mill.tn. a 94,5 mill.tn. para Brasil y 3 mill.tn. a 36 mill.tn. para la Argentina.

SOJA  > Efecto neutral. Menor producción en Argentina pero mayores stocks en EE.UU.             

  • Producción, demanda, existencias finales y relación stock/consumo 2017/18 en EE.UU: se aumentó la molienda pero se redujeron las exportaciones y aumentaron los stocks, que pasan de 14,4 a 15,1 mill.tn., un nivel superior a las 14,4 mill.tn. previstas por el mercado. La relación stock/consumo sube de 12,6% a 13,3%.
  • Relación stock/consumo mundial 2017/18: por menor producción, los stocks finales caen 3,5 mill.tn. a 94,4 mill.tn. La relación stock/consumo pasa de 28,5% a 27,80%.
  • Producción regional 2017/18: redujo 7 mill.tn. a 47 mill.tn. para la Argentina (creemos que aún es optimista) pero aumentó 1 mill.tn. a 113 mill.tn. para Brasil.
  • Importaciones de China: el USDA las mantuvo en 97 mill.tn.

TRIGO > Efecto bajista. Mayores existencias en EE.UU. y a nivel global. 

  • Producción, demanda, existencias finales y relación stock/consumo 2017/18 en EE.UU.: el USDA redujo las exportaciones e incrementó los stocks en 1 mill.tn., de 27,5 a 28,5 mill.tn., un volumen superior a las 27,6 mill.tn. previstas. La relación stock/consumo pasa de 48,8% a 50,6%.
  • Relación stock/consumo mundial 2017/18: por menor demanda, se aumentaron los stocks 3 mill. tn. a 269 mill.tn. La relación stock/consumo proyectada pasa de 35,7% a 36,2%.

GIRASOL > Efecto neutral. No hubo cambios significativos en los fundamentals             

  • Oferta y Demanda Mundial 2017/18: se aumentó la producción en 300 mil tn. a 46,1 mill.tn. y la demanda en 200 mil tn. a 46,4 mill.tn. No obstante, por menores stocks iniciales, los finales se mantienen en 2,1 mill.tn.
  • Principales países productores 2017/18: no hubo grandes cambios. Mantuvo la Argentina en 3,6 mill.tn., Ucrania en 13 mill.tn. y la EU-28 en 9,3 mill.tn. Redujo la produción de Rusia 150 mil tn. a 10,35 mill.tn
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